niaodada8gmail

改进全要素生产率分析框架中国经济报告：你前面多次提到，有支付能力的消费需求因人口变量和收入差距因素，相对地导致生产过剩。这一格局是否会影响全要素生产率？该影响又是如何传导的？周天勇：我们可以用工业增加值除以工业产能利用率的办法，将工业品生产产能过剩规模计算出来。与前述两种消费需求损失总规模对应，加上中间品需求的相关损失，我们就可以从计量的视角，看到整个宏观经济供给与需求不平衡的状况。当然，中间品需求变动的基础变量，还是最终消费需求的变动。

我们预计，只要经济不发生超预期下滑，今年央行将降准1~2次，但4月应当不会降准；同时今年央行并不会调整基准利率，反而将实质性加快利率市场化改革，推进利率并轨，逐步取消贷款基准利率；货币政策仍以稳健为总基调，大水漫灌不会出现，央行将更多运用结构性政策工具精准滴灌。基于此，我们认为当前股市大幅下调和大幅上涨的概率都较低，大概率处于盘整区间，而只有当下半年实体经济真正复苏后股市才能突破瓶颈加速上行。

如果不是通过并购，广汇汽车难以短时间就成为行业第一。但是在车市增速放缓的背景下，通过“买买买”提升规模的同时，能否为其带来更多的经营效益，也需要进一步衡量。“合适的时候，下半年我们会把（买店的）速度放缓。今年整个经济环境不好，资金成本比较高，我们要‘算账’。”上述广汇汽车高层对21世纪经济报道记者表示。

[环球网报道 记者 任洁]美国亚利桑那州菲尼克斯（凤凰城）天港国际机场一名男子18日试图冲过安检口，袭击了安保人员并打伤5名美国运输安全局（TSA）员工。据美国有线电视新闻网（CNN）6月21日报道，运输安全局发言人洛里斯•丹克表示，事发于当地时间18日上午9时45分左右，菲尼克斯天港国际机场4号航站楼的一个安检口。最终其他交通安保人员和警察将这名男子制服。5名伤者中，有1人被送往医院，其余4人被送往紧急护理诊所。所有人都得到治疗并已出院。

第二，股市在两会后出现盘整，近期大幅下调和大幅上涨的概率都较低。一方面，实体经济已经显现复苏态势，短期内股市不会出现大跌。近期PPI同比增速结束下行态势，发电量、货运量增长加快，PMI也超预期涨至荣枯线以上，同时减税降费政策正逐步落地，基建投资开始回升，政策不断发力也将助推实体经济企稳回升。另一方面，政策生效仍有时滞，实体经济回稳基础也不牢固，股市大涨的推动力短期也难以形成。当前货币政策不会再现大水漫灌，将更加注重精准滴灌，财政政策也难有超预期变化，而减税降费政策影响实体经济仍存在一定过渡期。

不过，大规模并购和扩张的背后也暗藏着隐忧。广汇汽车2018年中报显示，公司总资产由2015年底的758亿增长到了1320亿，但总负债高达866亿，资产负债率为65.6%。尽管对于重资产的汽车经销商集团而言，高负债率是正常现象。但是，今年汽车销量不振、经销商库存压力大、激烈的价格战导致毛利下滑，汽车经销商的资金问题正在被放大。一位华东地区的经销商告诉21世纪经济报道记者，今年整体的经济形势不好，银行贷款难度大，汽车批发需要投入大量的资金，但市场行情不好，库存长期高于警戒线，导致汽车经销商普遍面临着现金流的问题。